بورس ۳ میلیون واحدی می‌شود؟

به گزارش شرق: هرچند برخی از تحلیلگران رشد نرخ دلار را محرک مناسبی برای ادامه مسیر بورس تهران می‌­دانند؛ اما برخی دیگر، افزایش انتظارات تورمی، رشد نرخ بهره و ریسک­‌های سیاسی را به عنوان مانعی مهم در این مسیر تلقی می‌­کنند.

البته به نظر می‌­رسد، با فرض ثبات شرایط سیاسی و افزایش ابهامات، به لحاظ بنیادی نیز شانس بورس برای عبور از ۳میلیون واحد بسیار کم است.

افزایش ریسک‌­های سیاسی در روزهای اخیر یکی از موانع اصلی ادامه رالی بورس است. هرچند برخی از تحلیلگران فنی، همزمانی این موضوع را با برخورد شاخص کل با مقاومت ۲ میلیون و ۸۵۰ هزار واحدی عنوان می­‌کنند، اما به لحاظ بنیادی نیز بازار، پتانسیل عبور از مرز حساس ۳میلیون را نداشت.

در عین حال نرخ بهره به عنوان متغیری مهم در افزایش ریسک مورد انتظار بازار، موجب کشیده­ شدن ترمز P/E شده است. رشد نرخ بهره در روزهای اخیر، در نتیجه افزایش انتظارات تورمی است.

رشد هیجانی نرخ دلار در بازار آزاد و فاصله گرفتن آن از قیمت دلار توافقی نیز نشانه این انتظارات بالای تورمی است. با افزایش انتظارات تورمی، استقراض شرکت­‌ها و دولت‌­ها از محل شبکه بانکی و اوراق افزایش یافته و نرخ بهره وام و اوراق نیز صعودی خواهد شد.

انتظار می‌­رود، همزمان با توقف نرخ دلار نیما و پیشی­‌گرفتن رشد قیمت دلار در بازار آزاد، در کوتاه ­مدت زور نرخ بهره بیش­تر از قیمت دلار باشد؛ . با این فرض، P/E بورس تهران به زیر ۷واحد سقوط کرده و P/E کل بازار حوالی ۷.۳واحد است.

تحلیلگران بر این عقیده هستند که نرخ بهره در اوراق اسلامی به طور کوتاه­‌مدت تا ۳۶درصد می­‌تواند افزایش یابد. در این شرایط بورس تا بهار ۱۴۰۴ روندی اصلاحی را دنبال خواهد کرد؛ اما کف بورس در محدوده ۲میلیون و ۶۵۰هزار واحد بسته خواهد شد.

اگر ابهامات سیاسی به مرحله تنش منجر نشود، بازار سهام نمی‌­تواند به کانال‌­های پایین‌­تر قیمتی صعود کند.

۲شرط برای عبور بورس از مرز ۳میلیون واحد وجود دارد؛  افزایش نرخ دلار توافقی برای کاهش هرچه بیش­تر شکاف قیمتی دو شاخص ارزی و شرط دوم نیز، کاهش نسبی نرخ بهره پس از فروکش ریسک‌های سیاسی به واسطه مدیریت تنش ایران با آمریکاست.

همزمانی این دو اتفاق مهم اقتصادی و سیاسی، در نهایت به روزهای سبز برای بورس خواهد انجامید. به نظر کارشناسان، در نیمه دوم سال آینده حتی می‌­توان به تارگت ۴میلیون واحدی، دست یافت.